Follow ב-X
תוצאות קרנות הגידור בחציון 1 2026 התפרסמו בדה מרקר - כמה מחשבות: א. מאוד מרוצים מהביצועים, אבל יותר מזה מהדרך. תהליכי המחקר והמסחר היו ברמה מאוד גבוהה שמשתפרת מאוד מחודש לחודש. חברות הפורטפוליו מבצעות מדהים ואנחנו מצפים לפחות לעוד שנתיים מעולות של ביצועים עסקיים. > https://t.co/2NUbKO7mPt
פתיחה ב־X ↗ 3. האם בתור מנהל השקעות אני צריך לקנות ניירות 125 שאמורות להמשיך את המגמה ולקבל ביקושים אוטומטיים של מכשירים פסיביים, או לקנות חברות יתר בחצי מחיר? >
פתיחה ב־X ↗ בסוף, צריך לזכור שהשוק בחודשים האחרונים מתמחר ״מזרח תיכון חדש״ עתידי אופציונלי, אבל הדוחות הנוכחיים ישקפו את מה שיש לנו היום - מעניין יהיה לראות איך התיק עם הציפיות העתידיות יתנהג כשהוא פוגש דוחות עם המצב הנוכחי. בהצלחה לפינטוויט בעונת דוחות!
פתיחה ב־X ↗ 1. האם החברות שאנחנו מחזיקים שוות את המחיר בהן הן נסחרות? האם יש לי מה לעשות עם זה? 2. האם החברות צומחות מספיק כדי להשיא תשואה בשנים הקרובות גם במצב תיאורטי של התכווצות מכפילים בשוק?>
פתיחה ב־X ↗ האופוריה על השוק הישראלי מדהימה, מבול של משקיעים זרים וקרנות נאמנות קונים פה, גופי גמל ופנסיה משתוללים על ניירות 125, שקל התחזק מול הדולר ב-20% בפחות משנה - ועכשיו כל זה פוגש אותנו בעונת דוחות מטורפת. וזה זמן טוב לבוא ולשאול את עצמנו>
פתיחה ב־X ↗ היי חברים - מוזמנים לוובינר הערב בנושא חברות IT חברות ה-IT בירידות חדות מתחילת החודש: מטריקס -30% | מלם תים -29% | וואן -29% | חילן -15% האם ה-AI מאיים על המודל העסקי? מי תיפגע יותר? והאם התמחור כבר מגלם את התרחיש? הערב | 20:00 קישור להצטרפות: https://t.co/lvwg5Ef4TG
פתיחה ב־X ↗ 4/8 2. אמנם התשואה שפורסמה גבוהה - אבל השנה הזו היתה דווקא בסימן ניהול סיכונים - בחרנו רק חברות רווחיות, לא אימצנו טריקים פיננסיים, ניהלנו יתרות מזומן, ולקחנו שורטים ואופציות פוט אל תוך שוק עולה - אבל תמיד חשוב לזכור - לא בוכים אם עשית ביטוח ולא נשרף לך הבית :)
פתיחה ב־X ↗ מעבר לכך, ועל כך נפרט בחודשים הקרובים - הרחבת הצוות מהווה בסיס לקרן חדשה ומשלימה שאנו עתידים להשיק בחודשים הקרובים, המבוססת במידה רבה על תשתית כמותנית וניתוח נתונים מעמיק - כחלק מהמשך פיתוח יכולות המחקר והערך שאנו מספקים ללקוחות. ברוך הבא למשפחה עידן!
פתיחה ב־X ↗ את עידן אני מכיר כבר עשור והוא האיש הכי חרוץ שאני מכיר הפונקציה של עידן בקרן היא לתמוך בתהליך קבלת ההחלטות באמצעות ניתוח כמותי קפדני, לאתגר הנחות קיימות שלנו, ולבסס ניסיון ותחושות בטן על נתונים מדידים ועקביים. העבודה הזו משלימה את מערך המחקר של הקרן. https://t.co/Fna94hDMRr
פתיחה ב־X ↗ בדרך כלל - בשוק ההון יש יתרון לקוטן דווקא השנה - אני חושב שהיה יתרון מובהק להיות שחקן גדול ניתן לראות זאת גם בתשואת תל אביב 35 שהשיא 45% אל מול ה-SME60 שהשיא 35%, ובעיקר מול תל אביב צמיחה שעומד על 21% מתחילת שנה וכמובן - ברשימת העולות שכולן במדדים (למרות שחלקן התחיל את השנה ביתר) https://t.co/HoOySeJulf
פתיחה ב־X ↗ מאמר מעולה של אביעד הטענה הרווחת נגד וריסייט היא שמרווחי החברה יישחקו כי אין לה חפיר טכנולוגי. בפועל, כמו שמסביר אביעד, התחום כבר מזמן עבר קומודיטיזציה, ומה שמייצר את היתרון של וריסייט הוא הגודל, היעילות התפעולית והשירות ההנדסי שמחבר את הלקוח לאקוסיסטם שלה. קריאה מהנה! https://t.co/MwsQYfRLuQ
פתיחה ב־X ↗ אני הרווחתי לא מעט על קווליטאו - אבל את רוב האחוזים השארתי על השולחן למשקיעים אחרים וצר לי על כך. דווקא בגלל זה ההישג של איתן כל כך משמעותי - גם לקח עם אחוז משמעותי מהתיק וגם נשאר להחזיק עד כה. שאפו ענק שותף https://t.co/B5m6wQYU6m
פתיחה ב־X ↗ א. אלוקציה- אני חושב שרוב הטוויטר החזיק קווליטאו ואפילו הרוויח שם במהלך השנים האחרונות. אבל אם אתה מחזיק תיק עם 40 מניות ורכשת 2.5% בקווליטאו - ובוא נגיד שהצלחת לעשות את כל המהלך - הרווחת 35% לתיק. על כזו השקעה ייחודית - זה גם הצלחה אבל וגם לקח קדימה
פתיחה ב־X ↗ יש לי מספר מכרים ששהשקעה בקווליטאו שינתה את חייהם בשל האלוקציה הגבוהה. ב. החוכמה האמיתית בקווליטאו לא היתה לקנות - כשאני רכשתי בשער 3,740 קווליטאו כבר היתה חברה מוכרת מספיק בפינטוויט. החוכמה היתה להצליח להמשיך להחזיק כל השנים ולהינות מכל העליה.
פתיחה ב־X ↗ הקניה הראשונה שלי בקווליטאו היתה בשער 1,600 ב- 2020. ב- 2021 קניתי ביחד עם קרן הגידור טוליפ ומספר משקיעים את מניות גדי קריגר, מייסד קווליטאו, תמורת 12 מיליון ש"ח בשער 3,740 אג'. שווי המניות עומד כיום על כ-180 מיליון. אני לא נהניתי מיצירת העושר הזו - שתי תובנות על חביבת הטוויטר: https://t.co/7EhkqQ67op
פתיחה ב־X ↗ גם במאמר התייחסתי לזה בתור ורטיקל משמעותי נוסף שיכול לעוד 20 מיליון ש"ח בשנה. אבל אם תלכו אחורה- תראו שפעם ראשונה יוניטרוניקס מפרסמת שורטיקל ספציפי השפיע לה על התוצאות- מעניין ומבטיח סה"כ
פתיחה ב־X ↗ ג. חוות השרתים - לפעילות של חוות השרתים הגעתי בגלל פרסומים חריגים ברשתות חברתיות וכתבי עת מקצועיים של יוניטרוניקס. ייחסתי לזה חשיבות אך לא הייתי בטוח שזה מעבר לעוד ורטיקל פעילות כמו חקלאות, לוגיסטיקה, תשתיות ואנרגיה או מכונות אריזה - https://t.co/TXUKLtMEZJ
פתיחה ב־X ↗ ב. ארה"ב- אנחנו רואים ירידה מ-20.7 מ' ברבעון 1 ל-19.5 מ' ברבעון 2 - אך בנטרול מט"ח (דולר ירד 9.3% הרבעון) אנחנו רואים קצב דומה. אני מאמין שאם כלכלת ארה"ב מעט תירגע נמשיך לראות גם את המשך התחזית מתגשמת https://t.co/V0UKvoeYbd
פתיחה ב־X ↗ א. אירופה - אנחנו יכולים לראות את מגמת השיפור כשהמכירות עומדות על 15 מיליון ש"ח לעומת 13.7 רבעון לפניו ו-11.8 רבעון קודם. המגמות (שיפור מדד ה-PMI, דוחות מתחרים ומלאי לקוחות) תומכות המשך שיפור בטריטוריה. https://t.co/9ehumn0i2k
פתיחה ב־X ↗ שרשור סיכום קצר של דוחות יוניטרוניקס: הדוחות היו בדיוק כמו הצפי- https://t.co/Cgy3WktdOE
פתיחה ב־X ↗ לפני 8 חודשים עשינו וובינר סיכום עונת דוחות לוינשטיין נכסים ולוינשטיין הנדסה בדיוק התמזגו ונתנו הימור מי יהיו המיזוגים הבאים לאחר שמיטב הגדילו את אחזקתם בפנינסולה משמעותית ונראה שהם בכיוון קרדן היום הוציאו הודעה על בחינת התהליך שיהיה בהצלחה לכל הצדדים https://t.co/EyrqYd0CYB
פתיחה ב־X ↗ אחרי שנים של היכרות ומחקר ושבוע וחצי של עבודה שמח לשתף את התזה המלאה שלי על יוניטרוניקס החברה בעיצומה של תקופה מאתגרת של שינויים גלובליים - עם אירוע המכירה של פימי ברקע. אז… לאן העסק הולך מכאן? לינק לסקירה בתגובה הראשונה https://t.co/DLlVAiQD8I
פתיחה ב־X ↗ פינטוויט התלבטות אני מחזיק בקרן לונג רואד במניות יוניטרוניקס קרן פימי מכרו היום את החברה לתאגיד הודי גדול בשם Amber מתלבט אם לפרסם סקירה על החברה והמהלך- מה דעתכם?
פתיחה ב־X ↗ 1. הכי קשה להשיא תשואה עודפת כשהשוק רץ קדימה. הרבה מקרנות הגידור בישראל (מנהלים מוכשרים מאוד) טרם הצליחו להכות את המדדים השנה, תופעה שיש לה סיבה מבנית: קרן גידור אינה מושקעת 100% בשוק, אלא שומרת על ניהול סיכונים באמצעות החזקת מזומן, פוזיציות שורט, ואופציות.
פתיחה ב־X ↗ כך למשל, אם החשיפה נטו לשוק עומדת על 50%, ובמהלך התקופה המדד עלה ב-20%, נדרש שתיק הלונג יעלה ב-48% רק כדי להתחיל לייצר אלפא. לכן, דווקא בתקופות שבהן המדדים ידשדשו או יירדו, היתרון של קרנות הגידור צפוי לבוא לידי ביטוי , בינתיים שכולם יהנו וינהלו את הסיכונים שלהם נכון
פתיחה ב־X ↗ יצא עכשיו דירוג תשואות קרנות הגידור למחצית שנת 2025 של כלכליסט מספר מחשבות: https://t.co/ybUEcxZIY5 https://t.co/nCVIhtRdht
פתיחה ב־X ↗ אם בעבר שיווק היה מהווה 2.5% משווי הנכס (סתם לדוגמה- לא מספר מדוייק), כעת התקציב מזנק ל-4%-5%. אבל זה עדיין לא תמיד עוזר – כי כולם משווקים, והקונים נשארים פחות או יותר אותו מספר. כך שנוצר אפקט פרדוקסלי: מי שלא יעלה תקציבי שיווק – ייתקע עם המלאי וימשיך להפסיד עליו מימון. 6/7
פתיחה ב־X ↗ אז מה בעצם קורה כאן? גם בלי ירידת מחירים רשמית – הרווחים נשחקים משמעותית: 🔹 עלויות המימון עולות, כי המלאי יושב יותר זמן 🔹 הוצאות השיווק מזנקות, רק כדי לשרוד 🔹 ולבסוף – גם כשהמכירה מצליחה, נשאר פחות בשורת הרווח 7/7
פתיחה ב־X ↗ הסיבה: כולם תקועים עם מלאי, ובגלל שהצריכה ירדה, הדרך היחידה להיפטר ממנו היא לשווק אגרסיבית יותר מהמתחרים. התוצאה? תקציבי השיווק קופצים. 5/7
פתיחה ב־X ↗ המשמעות: כל חודש שבו לא מצליחים למכור, נשחקים מהרווח יותר מ-0.5%. אז מה עושים? משווקים חזק יותר. אי אפשר לפספס את מבול הפרסומות לרכבים ולדירות – בכל מקום, כל הזמן, עם שלל מבצעים (מטבח מתנה, הקבלן משלם משכנתא ל-3 שנים, ניר מהשיווק נותן ליווי רגשי, קבר במרתף וכו’). 4/7
פתיחה ב־X ↗ שתי ההוצאות המשמעותיות ביותר עבור משפחה ישראלית הן דירה ורכב. בניגוד למזון או הוצאות שוטפות אחרות – אלה הוצאות שניתן לדחות, ואכן, הציבור דוחה. את זה רואים היטב בנתוני המכירות בשני התחומים. אבל מה ההשפעה של הדחייה הזו על החברות עצמן? 2/7
פתיחה ב־X ↗ גם חברות נדל"ן וגם יבואניות רכב מחזיקות מלאי. אצל יבואני הרכב זה רכבים פיזיים. אצל קבלנים – קרקעות או דירות בהקמה. מה שמשותף לכולם: האחזקה במלאי הזה עולה הרבה מאוד כסף – בעיקר בגלל המימון. רוב החברות האלו מתממנות סביב פריים + 0.75% – כלומר ריבית של כ-6.75% כיום. 3/7
פתיחה ב־X ↗ הרבה זמן לא כתבתי, אז קבלו שרשור – רווחי חברות הנדל"ן והרכב יורדים וימשיכו לרדת גם בלי ירידת מחירים בפועל (סקטוריאלית- לא החברה שאתה ספציפית מחזיק שהרווחים שלה דווקא יעלו): 1/7
פתיחה ב־X ↗ כתבה על מיזוג ענק בשוק ה-IT הישראלי! מטריקס ומג'יק חתמו על מזכר הבנות למיזוג, במהלך שיכול להפוך את מטריקס לאחת מחברות ה-IT הגדולות בעולם. בכתבה ב-YNET ובבלוג ניתחתי את העסקה, את האינטרסים של בעלי המניות ואת יחס ההחלפה – האם זה משתלם לבעלי מניות המיעוט? לינקים בתגובה הראשונה https://t.co/WzR4JcCHMo
פתיחה ב־X ↗ הרבה זמן לא היה לנו פה ספייס הערב 20:30 ספייס על עסקת מג׳יק- מטריקס מוזמנים! https://t.co/BFpgkABRwG
פתיחה ב־X ↗ נגמרה השנה ועכשיו אפשר לפרסם נתונים- גיוס הלקוחות בשיא (רבעון 4 8,500 לקוחות חדשים), ההכנסות והרווח בשיא (רבעון 4 15 מ׳ רווח נקי) והמגמה ממשיכה. כמו שכתבתי לפני שנה - השנה של הברוקראז׳ים עבודה טובה של החברות בשילוב של תמיכת מאקרו מצביעות גם על עתיד ורוד לסקטור https://t.co/0X1Ono9jqe https://t.co/kAE5sxXSGE
פתיחה ב־X ↗ כתבה חדשה ב-Ynet (קישור בתגובה הראשונה) רכישות הן כלי עוצמתי לצמיחה – הן מאפשרות תשואה גבוהה על ההון, האצת תהליכים, חיזוק האקוסיסטם ועוד. כמובן, לכל רכישה יש סיכונים, אבל יש עסקאות שמצליחות לשנות את פני החברה לחלוטין.
פתיחה ב־X ↗ בסקירה שפרסמתי ב-Ynet, אני מביא שלוש דוגמאות לרכישות אסטרטגיות שהפכו נקודת מפנה עבור החברות שרכשו. קריאה מהנה! https://t.co/A52bgZKQCk
פתיחה ב־X ↗ עוד פעם אלקטרה לא מפרסמת את שווי הקרקע החלק המהותי ביותר בדיווח מיידי לא מדווח מה יש להם שם? https://t.co/9FjoCExuU6 https://t.co/oABlMEzkb0
פתיחה ב־X ↗ עוד 40 דק׳ מארחים את דייב וטל לוובינר על ההתפתחויות האחרונות באיביאי וסקירה על איביאי קפיטל. בדיוק היום איביאי גייסה 100 מ׳ ₪ אז יצא לנו תזמון מעולה לשמוע על המהלך והמבט קדימה קישור לוובינר https://t.co/9O6EU6szE3 https://t.co/SGmzwRDmwU
פתיחה ב־X ↗ כתבה חדשה ב-YNET: הבעיות בהשקעה פסיבית במדדים השקעה פסיבית היא כנראה הפתרון הכי טוב למי שזה לא המקצוע שלו – עם 0 מאמץ תוצאות מעולות לאורך זמן. אבל (תמיד יש אבל), יש גם חסרונות וסיכונים שחשוב להכיר. לינק לכתבה בתגובה ראשונה
פתיחה ב־X ↗ אני חושב שאחד הדברים המעניינים בנושא הנדל״ן בישראל, הוא ששני הצדדים מאוד משכנעים. בכל מקרה, אני ואביעד מסכימים כי ברוב מניות הנדל״ן האפסייד כבר מגולם ויש יותר סיכון מסיכוי דעה אישית א.ה https://t.co/1i7il4qv3c
פתיחה ב־X ↗ השוק שלנו עדיין מושפע מפרשות עבר כמו זו של דנקנר ו-IDB, אבל הגיע הזמן להסתכל אחרת. מצרף כתבה חדשה שפרסמתי ב-Ynet, עם עזרה של חברי @ShlomiArdan , שמפרטת כללי אצבע לדיסקאונט בחברות אחזקה. קריאה מהנה! https://t.co/dX62YJNTIU
פתיחה ב־X ↗ אמל״ק- כתבה ב-Ynet למטה מבטח שמיר, קרדן ישראל, מחשוב ישיר, רפק, ניסן ואפילו מור השקעות. בשוק ההון הישראלי, חברות אחזקה נוטות לקבל דיסקאונט משמעותי בשל אחזקתן בחברות ציבוריות אחרות. אבל האם זה מוצדק? לדעתי, לא ניתן להחיל דיסקאונט אחיד על כולן.
פתיחה ב־X ↗ יש מספר גישות בהשקעות מסורתיות בשוק ההון כדי להרוויח במניה א. צמיחה בפעילות העסקית וברווח ב.התרחבות המכפיל ותמחור מחדש ג. חלוקה (דיבידנד או רכישה מחדש) עשיתי קצר סדר בנושא בכתבה ב-YNET לינק בתגובה הראשונה
פתיחה ב־X ↗ אז בונוס מגייסת עוד 5 מ׳ ₪, במחיר גבוה בעשרות אחוזים מהמחיר בשוק. ניתן להעריך את יכולות ההנהלה לגייס במחיר גבוה מהמחיר בשוק, פעם אחר פעם לגבי המשקיעים- פראיירים לא מתים, רק מתחלפים (לכאורה) מאחל הרבה בהצלחה למשקיעים ולחברה https://t.co/PigbNkC0pC
פתיחה ב־X ↗ בייבק ודיבידנד- החברה הכריזה על חלוקה, 60 מ' כרכישה עצמית ו-40 מ' דיבידנד. בנוסף, החברה הודיעה על עדכון מדיניות דיבידנד של לפחות 40% מהרווח הנקי, משקף תשואת דיבידנד של 6%-7%. לסיכום, קצב הרווח יעבור ברבעון 4 את ה-300 מ' ש"ח והחברה ממוצבת חזק להמשך צמיחה (י.ע.א.ה)
פתיחה ב־X ↗ אשראי- שיפור בתוצאות מגזר האשראי, במיוחד בפנינסולה. ניתן להעריך שבשנתיים הקרובות ינצלו את ההון בצורה טובה יותר.
פתיחה ב־X ↗ תביעה- סאגת התביעה הגדולה עדיין מעיבה על תמחור החברה, מאמין שהאירוע יסתיים ב-2025 והולכים לריקברי משמעותי בדוחות (ואולי אפילו בדוחות רבעון 4 - תלוי בהערכות הסיכון של החברה).
פתיחה ב־X ↗ טרייד- האצת גיוסים, גידול בהכנסה משירותי מסחר ולא דווקא מהמימון, צמיחה ברווח. המגמה מאוד חיובית בסקטור, וה-IRA עשוי להיות עוד מנוע צמיחה משמעותי.
פתיחה ב־X ↗ קרנות נאמנות- כמו שהוזכר בכתבה, אפשר לראות שיפור מהכנסה מדמי ניהול משתנים, מה שמשפר את ההכנסות והרווחיות- ילווה אותה ברבעון 4 וברבעונים הקרובים.
פתיחה ב־X ↗ אז דוחות מיטב בחוץ (ג.נ- אחזקה מהותית בקרן) כמה נקודות משמעותיות: קצב הרווח עומד על כ-300 מ' ש"ח נקי (מתואם תביעה), אבל העסק גדל: הגמל- המנוף עובד ובצורה משמעותית. הרווח התפעולי ברבעון עמד על 44 מ' עם נכסים מנוהלים ממוצעים של 143.6 מליארד.
פתיחה ב־X ↗ נכון לתאריך הדוח הנכסים עומדים על 152.7 מליארד - עם דמי ניהול ממוצעים בגיוס של 0.6% ניתן להעריך הכנסות נוספות של כ-55 מיליון ש"ח שירדו ישר לתפעולי ויעלו אותו לכ-57 מיליון רבעוני.
פתיחה ב־X ↗ החברות הביטחוניות הישראליות יתפסו תפקיד מפתח במירוץ החימוש בשנים הקרובות בינתיים נראה שהולכים להאצה https://t.co/4siSRlwOrM
פתיחה ב־X ↗ היי פינטוויט מישהו עוד רוצה להציע לרכוש את ישראכארט? עוד שניה סוגרים מטבח https://t.co/WRzAyMpE9x
פתיחה ב־X ↗ 3. אלהר- התוצאות של קרדן נפגעו משמעותית בגלל חוסר העבודה של אלהר, ייקור התשומות וכח האדם. ברבעון האחרון נכנסו 5 פרוייקטים חדשים לביצוע (ביניהם פרוייקט בלוד של 580 מ' הכנסות) ולכן צפוי שיפור משמעותי בדוחות החברה
פתיחה ב־X ↗ ב-2021 חתמה קרדן עם שותפות שרכשה קרקע בחדרה שתעזור לה לקדם תב"ע לקרקע. בעלי השותפות, לא נדל"ניסטים, קיבלו שתי חלופות במידה וקרדן מצליחים לאשר ולהגדיל את התב"ע:
פתיחה ב־X ↗ לשלם דמי ניהול לקרדן (לפי הניסוח של קרדן "עשויים להיות מהותיים"), או לחייב אותם לרכוש 50% מהקרקע לפי הערכת שווי 6 חודשים לאחר אישור התוכנית. שבוע שעבר התב"ע אושרה (3,200 יח"ד) וניתן לשער שבעלי השותפות יממשו את האופציה (חלקה של השותפות 2,025 יח"ד, ושל קרדן יהיה כ-1,000).
פתיחה ב־X ↗ קרדן, אחת מהסולידיות בענף, הוציאה דוח אתמול בערב. כמה נקודות: 1. ב-2025 נכנסות לביצוע 1,300 יח״ד, זאת בנוסף ל-650 יח״ד שבביצוע כעת (חלקן יסתיימו ב-2025). קפיצת מדרגה משמעותית לחברה שתייצר הרבה רווחים שנים קדימה. 2. אישור התב״ע בחדרה עבר מתחת לרדאר השוק:
פתיחה ב־X ↗ כשכתבתי על גולף ותוכנית ההתייעלות לאחר הדוח השנתי לא חשבתי שהיא תהיה כל כך אגרסיבית ומוצלחת עכשיו רק צריך לראות שקיצצו רק בשומנים ולא בבשר ושמצליחים לייצר מנועי צמיחה כי התייעלות לאורך זמן זה לא מעניין אין עניין כבר בנייר, ברכות למחזיקים https://t.co/F2lGri8LBl https://t.co/P5KOUQvhHK
פתיחה ב־X ↗ אז ישראייר (ג.נ. יש פוזיציה קטנה עכשיו) הולכת לדווח השבוע, בואו ניתן צפי: ברבעון 1 הטיסה 170 א' נוסעים, ברבעון 2 הטיסה 308 א' נוסעים, וברבעון 3 לפי חישובים הטיסה כ-500 א' נוסעים https://t.co/mEjB9gi1eq
פתיחה ב־X ↗ מכיוון שהרוויחה ברבעון 2 סך של 11.6 מ' ממגזר התעופה הבינלאומית, אני מאמין שהרווח לפחות יוכפל ל-23 מ' (מנוף תפעולי), מה שישאיר רווח סה"כ של כ-15 מ' דולר לחברה הרבעון (בגלל הוצאות לא מיוחסות, הפסדים במגזרים אחרים ומס). סה"כ טירוף בתעופה
פתיחה ב־X ↗ 3. המכוער- טיאסג'י: לאחר שיפור ניכר הרוויחו 5 מיליון ש"ח. לא מאמין שזה הונפק ב-462 מיליון ש"ח. המוסדיים חייבים לעשות בדק בית על האירוע הזה, כואב הלב.
פתיחה ב־X ↗ נקודה חיובית שאברא ממשיכה לרכוש- אני מאוד אוהב את המודל ומאמין ביתרונות לגודל, ובינתיים לא נראה שאברא משמידה ערך ברכישות (גם אם לא משביחה יותר מדי).
פתיחה ב־X ↗ הטוב הרע והמכוער שלוש חברות IT הוציאו היום דוחות, בואו שמעו איך היה: 1. הטוב- וואן טכנולוגיות: חברה מדהימה, המנוף התפעולי משפיע כאשר ההכנסות עלו ב-7.9% והרווח הנקי ב-26.4%. לוואן יש DNA של מכונה משומנת, שאפו לעדי אייל
פתיחה ב־X ↗ 2. הרע- אברא: הפעילות לא ממריאה כרגע לצערי. הרווח הנקי המתואם ירד למרות עליה בהכנסות. השאלה אם מדובר על שחיקה אמיתית ברווחיות או השקעה בצמיחה- כך או כך לא חיובי עדיין.
פתיחה ב־X ↗ אלקטרה לא בכבוד שלכם לפרסם לנו כמה עלתה הקרקע? הנתון הכי בסיסי https://t.co/c4DjJP7zk8
פתיחה ב־X ↗ מה שהכי מדהים בדוח של נקסטויז׳ן, זה שלא ברור מתי הצמיחה תיעצר החברה היא Market Leader אמיתי, והשוק עתיד לצמוח בעשרות אחוזים בשנה פנומנלי https://t.co/26Ucd2S17J
פתיחה ב־X ↗ 6/7 סיבה משמעותית מעבר לרווחיות שוואן תדע לייצר, היא שכעת וואן מחזיקה 9,500 עובדים, ובכך הופכת להיות חברת ה-IT הגדולה בישראל (למטריקס יש יותר עובדים אבל הרבה מהם בחו"ל). למה זה משנה?
פתיחה ב־X ↗ 5/7 שירותים נוספים ללקוחות בזק און ליין. אז בעצם- היה שווה לוואן לשלם מעל השווי הכלכלי הנוכחי של בזק און ליין, בגלל שאצל וואן הנכס הזה שווה הרבה הרבה יותר.
פתיחה ב־X ↗ 3/7 בתחום הקול סנטר (כח אדם למענה טלפוני) ישנם ארבעה שחקנים גדולים: תקשוב (משפחת לבנת), בזק און ליין, באבקום (מטריקס) וואן כלנית (וואן טכנולוגיות). איחוד של שתי "מפלצות" בתחום, בזק און ליין עם 2,500 עובדים יחד עם וואן כלנית שלה כ-1,000 עובדים יכול לייצר סינרגיה
פתיחה ב־X ↗ 4/7 תפעולית משמעותית: פחות מנהלי משמרות, פחות מוקדנים, פחות מערכות מחשוב, פחות מחלקת כספים ופחות מנהלים בכירים. איחוד משאבים כזה יכול לייצר חיסכון של כמה מליונים בקלות ובכך להפוך את העסקה לכדאית מאוד עבור וואן. וכמובן נפתחת עבור וואן האופציה למכירת
פתיחה ב־X ↗ 2/7 על פניו מחיר גבוה לעסק שלא מתרומם. אז מה יש לוואן טכנולוגיות לחפש שם ולמה זו עסקת WIN WIN? הצטרפו אלי לשרשור:
פתיחה ב־X ↗ 1/7 שרשור על עסקת וואו-בזק: הבוקר חברת וואן דיווחה על רכישת בזק און ליין תמורת 50 מיליון ש"ח. בזק און-ליין מעסיקה כיום 2,500 עובדים בתחום הקול סנטר (כח אדם למענה טלפוני), באה עם ועד עובדים, ומרוויחה תפעולית לסירוגין (לעיתים גם מפסידה).
פתיחה ב־X ↗ היי חברים לאחר דיווח אתמול על זכיה בDesign Win בגובה של 1 מליון דולר על ידי אסטיג׳י ישבתי וכתבתי מאמר ל-Ynet על המשמעות של התהליכים בחברות הביטחוניות שאנחנו עדיין לא רואים בדוחות. לינק בתגובה הראשונה
פתיחה ב־X ↗ מועדים לשמחה, מצורפת כתבה שלי ב-Ynet על אל על וישראכרט #_פנו לבית משפט וחלקו דיבידנד https://t.co/3mgQSX7ZKa
פתיחה ב־X ↗ 2/3 החברה לא מימשה את כל אחזקתה באל על, ולא מתקרבת לסגירת הפעילות של גלובל כנפיים. מצבה העסקי של QAS גרוע בגלל התקופה, והדבר היחיד שממשיך לתפקד (אבל לא צומח) זה כנפי תחזוקה. בעצם, העליה של מניית כנפיים נובעת בעיקרה מהעליה במניית אל על - לגמרי נגד התזה שלי
פתיחה ב־X ↗ 1/3 לפני שנה וחצי פרסמתי שרשור על חברות עם אפסייד ענק והגנת דאונסייד משמעותית שרק צריכות שיקרו מספר מהלכים שיציפו ערך במניה. חזרתי אחורה ושמתי לב שמניית כנפיים (א.ע) עלתה בשנה וחצי האחרונות ב-100% (כולל דיבידנדים), אבל שממש, אבל ממש לא צדקתי בתזה: https://t.co/RjKmz7mapU
פתיחה ב־X ↗ לסיכום, אני מאמין שלשכור בנקאי השקעות יכול לסייע רבות לרוכש או מוכר בתהליך עסקה. כמו שאסור לוותר על עורך דין או על רו"ח שיעשה DD, כך גם בנקאי השקעות יכול לתרום לך לאינטרסים. רק חשוב לוודא- לא לקחת "מאכער" או "מתווך" סתמי- כי הם עשויים דווקא להפריע לעסקה
פתיחה ב־X ↗ 7/ ניהול מקצועי של העסקה: ניהול העסקה בצורה מקצועית הוא קריטי להצלחתה. הבנקאים אחראים לכל שלב בתהליך, מטיפול בניירת עד תיאום עם עורכי דין, רואי חשבון, לקמב"צ את בדיקות הנאותות - ולשמור על המומנטום הכל כך חשוב להצלחת עסקאות.
פתיחה ב־X ↗ 6/ מקסום ערך לבעלי מניות ע"י מבנה התמריצים (על פניו) לטובת הלקוח- בנקאי ההשקעות מרוויח יותר אם שווי החברה יותר גבוה ו/או הסכום המגוייס גבוה יותר- לכן זה האינטרס של הלקוח לשכור אותו (רק צריך לוודא שהבנקאי מביא לו יותר ערך ממה שלוקח).
פתיחה ב־X ↗ 4/ כוח במשא ומתן: משא ומתן היא אומנות שדורשת מיומנות. בנקאי השקעות, עם ידע וניסיון בעסקאות דומות בשוק, יכולים להשיג עבורך תנאים טובים יותר, לדעת איפה להתעקש ואפילו לנהל את ה"שיחות הקשות" שלא נח לנהל (כמו שכר בעלים, העסקת קרובי משפחה, התאמות תמורה וכו').
פתיחה ב־X ↗ 5/ פתרון וגישור בבעיות מורכבות: יש עסקאות שנראה שהולכות ליפול על בעיה ש"אי אפשר לפתור". הבנקאי יכול לגשר בין הצדדים באמצעות מבנה עסקה יצירתי, לשכנע את אחד הצדדים לוותר פה ולקבל במקום אחר או לתרום מניסיונו בעסקאות אחרות שם ידעו להתגבר על הבעיה.
פתיחה ב־X ↗ 2/ ביצוע הערכת שווי בלתי תלויה: להעריך את שווי החברה בצורה נכונה קריטי להצלחת העסקה. בנקאי טוב יכול להציל אותך מלמכור בזול או להוריד אותך מהעץ מדרישות לא מקובלות או הגיוניות. קונים בדרך כלל מנוסים יותר ממוכרים - בנקאי מוודא שאתה לא עושה שטויות עם הנכס הכי משמעותי בחייך.
פתיחה ב־X ↗ 1/ הכוונה מקצועית (M&A): תהליך של מיזוגים ורכישות מורכב, מלחיץ ודורש ניסיון. אתה מוכר את ה-Baby שלך בדרך כלל פעם בחיים. בנקאי השקעות טוב יודע לנווט, להרגיע מתי שצריך, להאיר את עיניך מתי שאתה מפספס או לעזור בתמחור ובתנאים המסחריים המקובלים בשוק.
פתיחה ב־X ↗ אם זה יעבור, יום שישי יהיה יום עם 0 מסחר ברוב המניות. המשקיעים הזרים לא בישראל לא בגלל ימי המסחר (אם כבר, בגלל שעות המסחר), אלא בגלל: 1. איזור מלחמה 2. אי יציבות שלטונית 3. איכות החברות 4. הנגשת הדוחות @TASE_IL תפתרו את ה-2 האחרונים, אל תגעו בימי המסחר https://t.co/ZZkSIuVfDm
פתיחה ב־X ↗ 3/3 רבעון 3 יהיה רבעון מעולה והחברה תדפיס כסף, אבל אני חושב שבניגוד לאל על, המותג של ישראייר לא נפגע לטווח ארוך מהעלאות המחירים
פתיחה ב־X ↗ 2/3 הסיבה שההכנסות ירדו היא שהכנסות תחום התיירות הנכנסת ירדו מ-21 מ' דולר ברבעון 2 2023, ל-3 מ' דולר הרבעון. למרות הירידה החדה, עדיין הרווח של ישראייר קפץ הרבעון וזאת בשל הקפיצה ברווח ממגזר התעופה (מצ"ב תמונה)
פתיחה ב־X ↗ 1/3 אמל"ק- רבעון 3 של ישראייר (א.ע בינתיים) יהיה רווחי מאוד מאוד מאוד בשונה מדוחות אל על, בדוחות של ישראייר אפשר לראות אירוע מאוד מעניין- ההכנסות ירדו אבל הרווח עלה משמעותית (בעיקר בשל עליה ברווחיות הגולמית מ-12.8% ברבעון המקביל ל-19.7% בנוכחי) https://t.co/lsnmt7gkt6
פתיחה ב־X ↗ אז עכשיו כשהתפרסמו שני דוחות מאז, אפשר להגיד שצדקתי פה: בחציון הראשון, מיטב טרייד גייסה 17,000 לקוחות ואיביאי טרייד גייסה 11,000 לקוחות- שתי החברות גייסו בחציון הראשון יותר משגייסו בכל 2023! https://t.co/kAE5sxYqwc
פתיחה ב־X ↗ אירודרום מדווחת למאיה את תאריך הדוחות https://t.co/jh0CTxnyW9
פתיחה ב־X ↗ 7/7 יש חברה אחת בסקטור הביטחוני, שנקראת אסטיג'י, שלדעתי שוק ההון מתעלם מהביצועים העסקיים שלה לחלוטין ומשאיר אותה בתמחור חסר משמעותי ביחס למתחרות. יושב לכתוב כתבה מפורטת- מקווה להוציא אותה מחר
פתיחה ב־X ↗ 6/7 ניתן לראות שהחברות הביטחוניות עושות בחודשים האחרונים חיל: אימקו קיבלה הזמנה של 336 מ' ש"ח, נקסט ויז'ן קיבלה הזמנות בעשרות מ' דולרים, אלביט מקבלת הזמנות במליארדים, ופמס ועשות מציגות תוצאות שיא.
פתיחה ב־X ↗ 4/7 לדוג': מיטב טרייד (א.ע) שמקבלת את עמלות המסחר שלה ב-7.5$ לפעולה, כך שעליה בדולר מסייעת לה.
פתיחה ב־X ↗ 5/7 3. ביטחוני- חברות ביטחוניות אמורות להוות מעין "גידור טבעי" למלחמה ארוכה- כל עוד שאר החברות בתיק סובלות ממצב המשק, החברות הביטחוניות אמורות לפרוח. בנוסף, החברות הביטחוניות מוכרות בד"כ בחוזים דולרים, אז "הגידור הטבעי" כפול.
פתיחה ב־X ↗ 3/7 2. חברות דולריות- חברות שנהנות מעליית הדולר עשויות להיות פתרון לא רע. לרוב מדובר על יצואניות שהכנסותיהן בדולר (או ביורו) והוצאותיהן בשקלים כך שההכנסה עולה אבל ההוצאה נשארת אותו דבר. כמובן שגם חברות עם נדל"ן בחו"ל נהנות, אבל מי שעוד נהנה הן חברות שמוכרות בדולר עם לקוחות בישראל
פתיחה ב־X ↗ 1/7 שרשור לפני פרסום כתבה אני לא מאמין באחזקת מזומן. בתוחלת, רכיב מזומן בתיק פוגע בתשואה לאורך זמן, בטח בתיק שמשלם דמי ניהול. אז מה עושים משקיעי שוק ההון בישראל בתקופות חוסר וודאות שכאלה? ישנן 3 אופציות עיקריות:
פתיחה ב־X ↗ 2/7 1. גידור- רכישת מכשירים פיננסיים דוגמת אופציות PUT או שורטים. הבעיה באסטרטגיה זו בישראל היא שאין מכשירים עם קורלציה למניות- אין אופציות פוט על מניות ספציפיות, אין השאלות במניות יתר ולא חסרות דוגמאות ששוק ההון בארץ התרסק והנאסדק טס למעלה באותו הזמן.
פתיחה ב־X ↗ 2. חבורה של Second timers שכבר ביצעו מכירה אחת ל-Faang ועשו ביזנס של מעל למליארד דולר ב-Microsoft Cloud App Security יש הכנסות, יש מוצר, יש צוות ויש קבלות. שאפו לחבר׳ה מוויז, מקווה בשבילם (ובשביל מדינת ישראל) שזה נכון. ☁️🇮🇱
פתיחה ב־X ↗ אמנם השמועות מוקדמות, אבל אם זה באמת המצב- יכול להיות שגוגל עושים פה את עסקת המילניום 1. חברה שב-4 שנות פעילות הגיעה ל-400 מ׳ דולר ARR וממשיכה לצמוח בקצב פראי עם DNA של אלופים https://t.co/cczxPn4xyK
פתיחה ב־X ↗
Elon Musk@elonmusk
Tamir H@Tamir19H
הגורו - GURU@daardos
גלילאו@gilileoB
אברהם ברבי@Qa5679
משאם אחזקות@nav09284172
NoaDoubts@DoubtsNoa
Asaf@Asaf2302
Ilan Rosenberg@ilanrose
נִכְסֵי דְּלָא נָיידֵי@SamLovIsraelRE
Naftali Shem tov-נפתלי שם טוב@Nst24Shem
Itay Ventura@Itay_Ven
Elyashiv Mayzlish@ElyashivMyzlish
דג הכסף@NBhgdrh
walterwhite@goddamright_X
Mark Sharogradsky@SharogradskyM
נייר@onSandpaper
Shlomi Ardan@ShlomiArdan
CigarbuttHunter@CigarButtHunte7
המחנך הפיננסי@FinancialEduX
Freedom Bird@FreedomBirdo
Sam Kampner@KampnerSam
Gilad@G_lad3
